주가전망
종근당은 1941년에 설립된 한국의 대표적인 제약 및 바이오 기업으로, 혁신적인 신약 개발과 글로벌 시장으로의 확장을 통해 한국 제약 산업의 선두주자로 자리매김하고 있으며, 미래먹거리를 확보하기 위해 지속적인 투자와 다각화된 사업 전략을 추진하고 있습니다. 종근당의 성공적인 사업 모델과 지속적인 성장 가능성을 주목해야 할 것으로 생각됩니다.
- 단기적 실적 모멘텀보다 중장기 전략 변화를 주목
① 노바티스에게 기술 이전 이후 신약 개발 파이프라인 개발 역량 강화 중, 이중항체 국내 임상 1상, ADC 전 임상 진행 중으로 초기 임상 결과는 2025년 확인 가능할 것, 이후 기술이전 추진 예정
② 지속가능한 성장을 위한 적극적 투자가 진행되어야 할 것으로 기술이전 이후 가용자금 3천억 원의 활용방안 모색 중
③ 경쟁관계에서 협력에 기반한 상생 관계로 전환: 대웅제약, 셀트리온 제약 등과 펙수클루, 고덱스 공동 마케팅
살까? 말까? [BUY!] / 기대주가 [150,000원] / 현재주가 [108,500원] ('24.3.19.)
기업 실적
2024년 예상 매출액은 1.56조 원으로 2023년 대비 6.7% 감소할 것으로 예상되나 CKD510 기술 이전에 따른 일회성 수익 1,061 억 원을 제외한 매출액과는 유사할 것으로 예상됩니다. 2024년의 낮은 매출 성장률은 연 판매액이 1,400 억 원에 달했던 케이캡의 매출 공백에 기인했습니다. 매출액의 약 10%를 차지했던 케이캡의 매출 공백에도 불구하고 대웅제약과 펙수클루 코마케팅, 셀트리온 제약과의 고덱스 코마케팅 및 프롤리아 등 주력 제품들의 고른 매출 성장으로 케이캡 매출 감소분은 상쇄 가능할 것으로 추정됩니다. 매출 비중 상위 품목들이 고르게 성장하고 있고, 빠른 신제품 출시가 시기적절하게 진행되고 있습니다. 또한 하반기 신제품 지텍의 출시와 시장 침투 속도, 펙수클루 코마케팅 수익 분배 방식에 따라서 매출 상향 여지가 남아 있습니다.
2024년 예상 영업이익은 1,120 억 원으로 2023년 CKD501 제외한 영업이익 대비 21 yoy 감소할 전망입니다. 이는 2023 년에 이례적으로 R&D 투자가 축소되면서 높은 이익 성장으로 나타났기 때문으로, 2024 년에는 R&D 비용이 다시 증가할 것을 감안하였고, 펙수클루 및 고덱스 공동 마케팅 이익률이 케이캡 공동 마케팅 이익률보다 낮을 것으로 예상되어 수익률이 다소 하락할 것으로 추정됩니다.
사업분야
1. 반려동물 의약품 및 건강기능식품 사업
종근당은 반려동물 의약품 및 건강기능식품 사업에 진출하고 있습니다. 대표적으로 종근당바이오는 반려동물 유산균 브랜드 '라비벳’을 출시하며 공식몰을 오픈했으며, 라비벳은 장내 면역력 향상과 환경 개선을 통해 반려동물의 건강 관리를 돕는 제품입니다. 이를 통해 종근당은 반려동물 시장에서도 성공적인 사업을 선도하고 있습니다.
종근당 주요 매출 제품
* 자누비아 (Januvia): 당뇨병 치료제로, 종근당의 주력 제품 중 하나입니다.
* 케이캡 (K-Cap): 위식도역류질환 치료제로, 소화기계 질환에 사용됩니다.
* 프롤리아 (Prolia): 골다공증 치료제로, 골조직 강화를 위해 사용됩니다.
* 아토젯 (Atocet): 고지혈증 치료제로, 혈중 콜레스테롤 수치를 조절합니다.
2. 요양원 사업
종근당은 개인 맞춤형 요양원 '벨포레스트’를 개원했습니다. 이 요양원은 어르신들을 내 가족처럼 대하는 슬로건으로 운영되며, 재활치료, 간호케어, 생활지원 서비스를 제공하는 전문 시설로 향후 노인 인구 증가에 따른 미래 먹거리 사업에 투자하고 있습니다.
3. R&D 투자와 수익성 개선
종근당은 R&D 성과로 수익을 창출하고, 벌어들인 수익을 다시 R&D에 재투자하는 선순환 구조를 구축하고 있습니다. 이를 통해 영업 성과를 꾸준히 향상하고 있으며, 지속적인 성장이 기대됩니다.
3줄 요약
1. 대한민국 전통 제약 바이오 기업으로 미래 먹거리 선점을 다각화 사업 추진 중
2. '24년도 연구 개발 투자 비용의 증가로 영업이익의 감소가 예상되지만
3. 신약개발에 대한 기대감 및 중장기적 견고한 실정이 예상되므로 관심(투자)종목으로 설정
※ 본 글은 주식투자를 위한 참고 자료 활용을 위해 작성된 글로, 해당기업의 주식 매매를 권유하는 글이 아님을 알려드리며, 해당 기업 투자에 따른 손실은 투자자 본인에게 있음을 알려드립니다.
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